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        從銀行角度如何確認PPP項目能夠還本付息-----教你如何計算償債備付率

        發稿時間:2019-01-15 來源:建筑網

        ppp項目在滿足固定資產投資項目資本金制度占比要求的情況下,需要貸款的金額占比最高可達到項目總投資的80%,因此在運營期的現金流出中,返還銀行的本息金額對于整個項目的金流影響至關重要。此時,編制一個正確的還本付息計劃表是十分必要的,它的目的及意義在于:(1)核對基礎數據表中的建設期利息是否計算正確;(2)每年項目公司應支付給銀行的本金及利息費用金額是多少;(3)為后續的總成本費用估算表、資本金現金流量表提供數據支持;(4)計算每年償債備付率,評估項目的償債能力。

        Q22.1 編制還本付息計劃表的目的為何?具體內容包含哪些?

        ppp項目在滿足固定資產投資項目資本金制度占比要求的情況下,需要貸款的金額占比最高可達到項目總投資的80%,因此在運營期的現金流出中,返還銀行的本息金額對于整個項目的金流影響至關重要。此時,編制一個正確的還本付息計劃表是十分必要的,它的目的及意義在于:(1)核對基礎數據表中的建設期利息是否計算正確;(2)每年項目公司應支付給銀行的本金及利息費用金額是多少;(3)為后續的總成本費用估算表、資本金現金流量表提供數據支持;(4)計算每年償債備付率,評估項目的償債能力。

        還本付息計劃表的具體內容如下所示:

        Q22.2 還本付息有哪幾種方式?其特性為何?

        PPP項目的長期借款還本付息一般有等額本金、等額本息和協議安排三種方式,其特性如下:

        1.等額本金:每月的還款額不同,它是將貸款額按還款的總月數均分(等額本金),再加上上期剩余本金的月利息,形成一個月還款額,所以等額本金法第一個月的還款額最多 ,爾后逐月減少,越還越少。所支出的總利息比等額本息法少。

        2.等額本息:每月的還款額相同,在月供中“本金與利息”的分配比例中,前半段時期所還的利息比例大、本金比例小,還款期限過半后逐步轉為本金比例大、利息比例小。所支出的總利息比等額本金法多,而且貸款期限越長,利息相差越大本息。

        3. 協議還款方式指借款人與債權人事先商議不采用上述兩種傳統的還款方式, 而是根據雙方另行協議的還款計劃還款,比如說某年一次還清本利[1]。然而,根據目前相關政策要求PPP項目貸款期限一般會大于10年,因此很少有銀行同意采用協議還款方式。

        Q22.3 建設期利息和運營期利息為何要分開計算?

        筆者建議在建立還本付息計劃表時,應注意將建設期利息與運營期利息分開計算,原因在于以下幾個方面:

        1、建設期利息與運營期利息的計算公式不一樣,兩者的數據用途也不同;

        2、便于核對檢查。建設期利息數值可以用于核對運營基礎數據表的數據,即還本付息計劃表計算的建設期利息=融資基礎數表的建設期利息;

        3、為后續報表的直接引用奠定基礎。運營期利息需要在后續的總成本費用表和財務現金流量表中直接引用,將建設期利息和運營期利息為何要分開計算就更加容易判斷我們的引用是否存在錯誤。

        Q22.4 什么是息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)?

        息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)是指扣除利息、所得稅、折舊、攤銷之前所得的利潤,是有可能用來還款的全部資金。計算公式為EBITDA=凈利潤+所得稅+利息+折舊攤銷=利潤+利息+折舊攤銷=EBIT+折舊攤銷。稅折舊攤銷前利潤與息稅前利潤、利潤、凈利潤三者的關系如下圖所示:

        Q22.5 什么是息稅前利潤?以及如何計算?

        息稅前利潤(Earnings Before Interest and Tax,EBIT)通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤,也就是在不考慮利息的情況下在交所得稅前的利潤,也可以稱為息前稅前利潤。息稅前利潤=利潤+利息,PPP財務分析實踐中常遇到的問題是這里的利息是不是包括建設期利息,如果包括,如果息稅前利潤要考慮建設期利息,那么是加在建設期還是運營期?

        PPP財務分析計算息稅前利潤,主要是為了計算調整所得稅,根據《“建設項目經濟評價方法”編寫說明》4.3融資前分析:“原則上,息稅前利潤的計算應完全不受融資方案變動的影響,即不受利息多少的影響,包括建設期利息對折舊的影響(因為折舊的變化會對利潤總額產生影響,進行影響息稅前利潤)。但如此將會出現兩個折舊和兩個息稅前利潤(用于計算融資前所得稅的息稅前利潤和利潤表中的息稅前利潤)。”

        針對上述問題,筆者建議,統一PPP項目財務分析中的息稅前利潤計算,建議考慮建設期利息對折舊影響。因此,EBIT計算公式可以表達為:

        息稅前利潤(EBIT)=利潤+費用化利息+資本化利息折舊攤銷。

        Q22.6 什么是償債備付率?如何計算?

        償債備付率又稱償債覆蓋率,是指項目在借款償還期內,各年可用于還本付息的資金與當期應還本付息金額的比值。標準公式如下:

        EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)——息稅前利潤加折舊和攤銷;

        Tax———企業所得稅;

        當期可以用于還本付息的現金流=EBITDA-Tax

        PD——當期應還本付息金額;

        Q22.7 如果息稅前利息包含資本化利息,計算償債備付率如何解決資本化利息重復計算的問題?

        如果息稅前利息已經包含資本化利息,而息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)=EBIT+折舊攤銷,這樣資本化利息就重復計算了。因此我們建議對息稅前利潤計算方式進行修正,即修正的息稅前利潤(MEBIT)=利潤+費用化利息+資本化利息折舊攤銷。

        如果按照上述標準公式計算就會出現折舊攤銷的資本化利息被重復計算的問題,因此,我們建議采用如下修正的償債備付率計算公式:

        Q22.9 計算償債備付率為何要扣除所得稅?

        根據《中華人民共和國企業所得稅法》第八條規定:“企業實際發生的與取得收入有關的、合理的支出,包括成本、費用、稅金、損失和其他支出,準予在計算應納稅所得額時扣除”,根據《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》第三十條:“企業所得稅法第八條所稱費用,是指企業在生產經營活動中發生的銷售費用、管理費用和財務費用,已經計入成本的有關費用除外”,由此可知銀行利息在不超過國稅有關規定的范圍內屬于財務費用可在計算應納稅所得額時扣除,而償還銀行的本金不符合扣除的條件,因此企業償還銀行的利息是繳納所得稅收之前,償還銀行本金是在所得稅稅收之后,息稅折舊攤銷前利潤支出順序為:息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)→銀行利息→政府稅收→銀行本金→股東分紅。

        根據償債備付率的概念,它是借款償還期內用于計算還本付息的資金與應還本付息金額的比值,在計算還本付息的資金時,因為償還銀行本金是在所得稅稅收之后,因此還本付息的資金=息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)-Tax(所得稅),扣除所得稅后的資金才能用于企業還本,所以計算償債備付率時要扣除所得稅。

        23. 營業收入、稅金及附加表
        Q23.1 編制營業收入、稅金及附加表的具體內容包含哪些?目的為何?

        營業收入、稅金及附加表一般分為三個部分,第一個部分計算增值稅,第二個部分計算稅金及附加,第三個部分為增值稅與稅金及附加的合計金額。

        第一個部分增值稅計算,首先我們需通過前面基礎數據已經計算好的含稅未稅收入與支出計算出銷項稅額、進行稅額,公式為:銷項稅額=含稅收入-未稅收入;進項稅額=含稅支出-未稅支出。它的目的在于計算出留抵稅額、實繳增值稅額,后續需要用到這兩項數據。

        第二個部分為稅金及附加計算,稅金及附加主要由附加稅及印花稅構成,因各區域不同各地稅率也會存在細微差異,常見的稅率為(1)城建稅7%、教育附加3%、地方教育附加2% (2)印花稅,公司成立萬分之五減半收取(根據財政部 稅務總局《關于對營業賬簿減免印花稅通知》財稅〔2018〕50號自2018年5月1日起對按萬分之五稅率貼花的資金賬簿減半征收印花稅,對按件貼花五元的其他賬簿免征印花稅),銀行貸款萬分之零點五,承包商萬分之三。稅金及附加計算的目的在于損益表需要引用。

        第三部分增值稅、稅金及附加小計,即將前面計算出來的增值稅與稅金及附加求和,目的在于財務現金流量表、投資現金流量表需要該項數據。圖表如下:

        Q23.2 如何用EXCELL計算留抵稅額與實繳稅額?

        計算留抵稅額與實繳稅額的步驟為:

        (1)計算出銷項減去進項的金額,如下圖A行數據所示;

        (2)計算出當期A(銷項-進項)+C(前期留抵稅額)之和,如下圖B行數據所示;

        (3)計算當期留抵稅額,此處需要設置IF函數,具體公式如圖C行數據所示;

        (4)最后利用IF函數計算實繳稅額,具體公式如圖D行數據所示。

        Q23.3 大修費用金流如何安排?如何計算增值稅?

        PPP項目與傳統模式不同,運營期長達10-30年,往往會涉及期中大修及移交前恢復性大修,對于大修金流的處理不同財務模型處理不一致,筆記建議運營期中的大修金額應該資本化,期末移交的大修資金費用化。

        大修的增值稅的計算采用含稅大修金額減去未稅的大修金額得出,計算公式為:大修增值稅=含稅大修-未稅大修。

        24. 總成本費用估算表
        Q24.1 編制總成本費用估算表的具體內容包含哪些?

        成本費用估算表一般情況下有三個部分內容,經營成本、利息費用、折舊攤銷,其中(1)經營成本指的是運營基礎數據表中的未稅運營成本,最后一年的經營成本是運營成本與最后一年未抵完的留抵稅額之和,因此經營成本合計數應=運營成本合計+未抵完的留抵稅額;(2)利息費用指的是還本付息計劃表的利息費用,不含資本化的建設期利息;(3)折舊攤銷金額應該=每年工程攤銷金額+每年中大修的攤銷金額。具體內容如下圖所示:

        Q24.2 合作期間最后一年的留抵稅額應作為資產還是費用?

        根據2016年12月3日財政部印發《增值稅會計處理規定》的通知(財會[2016]22號)中規定:“財務報表相關項目列示‘應交稅費’科目下的‘應交增值稅’、‘未交增值稅’、‘待抵扣進項稅額’、‘待認證進項稅額’、‘增值稅留抵稅額’等明細科目期末借方余額應根據情況,在資產負債表中的‘其他流動資產’ 或‘其他非流動資產’項目列示”。由該項規定可知運營期的留抵稅額應作為資產,因為在下一年度仍然可以用來抵扣,但當PPP項目公司到了運營期的最后一年還有留抵稅額剩余時,我們一般是將其作為費用處理,在最后一年的總成本中體現。

        25. 損益與利潤分配表
        Q25.1 編制損益與利潤分配表的目的為何?

        損益與利潤分配表是對前面已經整理好的基本數據進行加工,從而得到企業的利潤總額、凈利潤、繳納的稅金、應提取的各類基金、可供分配的利潤、投資各方實分利潤及未分配利潤的表格。編制損益與利潤分配表的目的在于以下幾個方面:

        (1)反映各個時期的盈利或虧損狀況,據此可評價企業的經營成果。[2]

        (2)該表格中計算出的所得稅、息稅前利潤(EBIT)、調整所得稅、期末未分配利潤或虧損、法定盈余公積金以及可供投資者分配的利潤等數據都是后續表格需要引用到的。

        Q25.2 損益與利潤分配表的基本結構為何?

        損益與利潤分配表的內容一般包括營業收入、補貼收入、總成本費用、稅金及附加、利潤總額、所得稅、凈利潤,以及公積金等各項目內容,具體如下表所示:

        Q25.3 損益與利潤分配表、財務現金流量表與資產負債表上科目之間的關系?

        損益與利潤分配表中的所得稅、期末未分配利潤或虧損、法定盈余公積金、可供投資者分配的利潤以及調整所得稅都有密切的關聯,各表格之間的關系如下:

        1.所得稅→財務現金流量表中的流出金流之一;

        2.期末未分配利潤或虧損→資產負債表中所有者權益科目之一;

        3.法定盈余公積金→資產負債表中所有者權益科目之一;

        4.可供投資者分配的利潤→財務現金流量表中的發放現金股利科目作為流出金流之一 ;

        5.調整所得稅→投資現金流量表中計算全項目投資內部收益率需要引用的數據。

        26. 財務現金流量表
        Q26.1 編制財務現金流量表的目的為何?具體內容有哪些?

        財務現金流量表的目的在于它能反映企業的經營、 投資、 籌資現金流狀況,我們可以根據財務現金流量表中的期末累計現金余額來衡量項目的財務生存能力,即現金是否足夠,如果現金不夠,我們需要調增未分配利潤或增加貸款;如果現金太多,我們可以減少貸款或進行減資。

        財務現金流量表包含以下內容:

        (1)現金流入:營業收入(付費)、政府補貼(損益)、股東投資(融資)、銀行貸款(融資)

        (2)現金流出:無形資產購置(建設)、經營成本(運營)、償還銀行本金(還本付息)、利息費用(還本付息)、增值稅、稅金及附加(稅金)、所得稅(損益)、發放現金股利(損益)

        (3)合計:本期現金增加或減少、期初現金余額、期末累積現金余額


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